時価総額だけ見ていたら損をする？供給とロック解除の落とし穴

公開日：2025年8月21日

From：暗号通貨担当 立川

2025年、ビットコイン（BTC）は史上最高値を更新し、
暗号通貨市場は大きな盛り上がりをみせています。

主要メディアでも

• 「暗号資産市場に資金が戻ってきている」
• 「時価総額が拡大している」
• 「年末には●●ドルまで高騰か」

といったポジティブなニュースがあふれています。

そして実際、BTCだけでなく、
ETHやSOLなど主要アルトコインも
軒並み時価総額を伸ばしており、
市場全体が力強く上昇しているように見えます。

しかし、裏には落とし穴が潜んでいることに
注意しなければいけません。

「価格が上がらない」「損している」と感じる人も…

暗号通貨のサポートを行っていると
以下のような話を受けることがあります。

「これだけ地合いが良いのに、自分の保有している暗号通貨はむしろ下がっている…」

「買った銘柄の時価総額は伸びているのに、なぜ利益が出ていないのか？」

実はこれ、多くの場合
「供給量の変化」と「ロック解除」が原因です。

鍵は「供給スケジュール」

暗号通貨の価格はおおまかに言えば、

価格 ＝ 時価総額 ÷ 流通枚数
という考え方が基本になります。

つまり、時価総額が増えても、
それ以上に流通枚数（供給）が増えれば、
1枚あたりの価格は下がることがあります。

多くのプロジェクトでは、
早期の大口投資家や開発チームが
保有するトークンが一定期間ロックされ、
その後段階的に市場へ放出されます。

このロック解除（アンロック）が行われると、
短期間で大量のトークンが供給され、
価格に下押し圧力がかかるのです。

実際に、アンロックが原因で
価格が下落する事例は少なくありません。

実際にあった大きな下落例

・Apecoin（APE）：2023年のアンロック後、直後の下落は約9〜10％。1ヶ月単位で約20％下落し、数ヶ月単位では最大70％超の下落が発生。

・The Sandbox (SAND)：2023年2月、アンロック後、数週間かけて約50%の暴落。

・Optimism（OP）：2023年5月、供給量が115%以上急増し、解禁直前から下落開始し、1ヶ月以内に約25〜40％下落が発生。

・Avalanche (AVAX)：2024年2月、アンロック週の前後で約8%下落。
※直前1ヶ月（1月下旬～2月下旬）には市場全体が上昇基調だった中でAVAXだけが1週間で3%以上下落し、他の主要通貨が同期間に+6%だったのと対照的

こういった事例は珍しくなく、
規模の大きいアンロックでは
二桁の下落が発生するケースも多く見られます。

情報を制する者が利益を制す

同じ銘柄を持っていても、
供給情報を知っているかどうかで、
利益に大きな差が出てしまうのが
暗号通貨市場です。

現在、暗号通貨市場が
好調であることは間違いありません。

しかし、どの銘柄をいつ持ち、
いつ手放すかを判断するためには、
単なる時価総額やチャート分析だけでなく、

以下のようなファンダメンタル要因にも
目を向ける必要があります。

• ロック解除のスケジュール
• トークンのインフレ率
• 早期の大口投資家やチーム保有率の動向
• 市場全体の資金流入（ステーブルコイン動向など）

特に2025年後半は、
ロック解除によって大きな価格変動が
起きやすいタイミングでもあります。

価格が上がる銘柄と、
価格が抑え込まれる銘柄の差は、

供給スケジュールを
事前に把握しているかどうかで大きく変わります。

タイミングが噛み合えば、
高値で売却し安値でより多くの枚数を獲得するという
利益の最大化を達成できるかもしれません。

ただし、そう簡単にいかないのが
暗号通貨市場の難しさでもありますよね＾＾；

「自分が持っている暗号通貨のロック解除スケジュールを知りたい」

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